Metallar qimmatlashyapti: bozor tub burilish ostonasida

Sanoat metallari bozorida narxlarning o‘sishi kuzatilmoqda. Kumushdan tashqari mis, alyuminiy, qalay va nikel ham qimmatlashmoqda. Xo‘sh, narxlar ko‘tarilishiga nima sabab bo‘ldi va bu jarayon qancha vaqt davom etadi?

To‘xtovsiz o‘sish

Sanoat metallari bozori hozirda tub burilish pallasini boshdan kechirmoqda. Ko‘lam jihatidan bu jarayonni 2000 yillar boshidagi xomashyo «supersikli»ga qiyoslash mumkin.

Bunga kumush narxi yorqin misol bo‘la oladi: o‘tgan yil davomida ushbu aktiv deyarli 200 foizga qimmatlashdi va bu o‘sish to‘xtaydiganga o‘xshamaydi. 2026 yil boshidan buyon o‘sish sur’ati shiddatli tus oldi. Hozir kumushning troya unsiyasi deyarli 95 dollardan baholanmoqda.

Boshqa sanoat resurslari ham kumushdan qolishmayapti. Xususan, London metall birjasida mis fyucherslari bir tonnasi uchun 13 ming dollardan oshib ketdi va bu tarixiy maksimum hisoblanadi. 2026 yil qalay narxi uchun ham o‘sish bilan boshlandi. Bir tonna qalay uchun narx taxminan 4,5 ming dollarni tashkil etmoqda. Nikel kotirovkalari ham ortda qolmayapti — tonnasiga 18 ming dollar. Alyuminiy esa uch yillik eng yuqori ko‘rsatkichlarga qaytdi. Uning birjadagi narxi tonnasi uchun 3200 dollardan oshdi.

Buning sababi nima?

Bunday o‘sishga tizimli nomutanosiblik sabab bo‘lmoqda: talab ortib bormoqda, taklif esa kam. «WhiteBird» birja savdosi bo‘limi boshlig‘i o‘rinbosari Yan Pinchuk vaziyatni quyidagicha izohlaydi:

«Hozirda dunyo iqtisodiyoti globallashuv davridan fragmentatsiya (parchalanish) bosqichiga o‘tmoqda. Bunday sharoitda davlatlar mudofaa va o‘ta muhim infratuzilma uchun xarajatlarni ko‘paytirmoqda, bu esa bevosita sanoat metallariga bo‘lgan talabni oshiradi. Shu bilan birga, ishlab chiqarishni mamlakatlarga ko‘chirish va yetkazib berish zanjirlarini mahalliylashtirish tendensiyasi kuchaymoqda. Yangi ishlab chiqarish quvvatlarini qurish esa katta hajmdagi metallar, uskunalar va muhandislik infratuzilmasini talab qiladi. Bu esa o‘z navbatida narxlarni qo‘llab-quvvatlovchi qo‘shimcha omildir».

Taklif talabga javob bera olmayapti

Energetik o‘tish jarayoni ham narxlarga sezilarli ta’sir ko‘rsatmoqda. Masalan, bitta elektromobilni yig‘ish uchun ichki yonuv dvigatelli avtomobilga qaraganda ikki-uch barobar ko‘proq mis talab qilinadi. Bundan tashqari, shamol turbinalari, quyosh panellari va elektr tarmog‘ini yangilash xarajatlari ham mavjud.

Shuningdek, hozirgi kunda kuzatilayotgan sun’iy intellekt «bumi» ham narxlarga qo‘shimcha bosim o‘tkazmoqda. Bu «bum», birinchi navbatda, keng ko‘lamli infratuzilma investitsiyalari orqali amalga oshirilmoqda. Bunga data-markazlar, energetika quvvatlari va uzatish tarmoqlari qurilishi kiradi. Shu sababli sanoat metallariga bo‘lgan talab barqaror ravishda yuqori bo‘lib qolmoqda.

«Bitta zamonaviy data-markazi simlar, sovutish tizimi va transformatorlar uchun yuzlab tonna mis talab qiladi. S&P Global hisob-kitoblariga ko‘ra, 2040 yilga borib misga bo‘lgan jahon talabi yana 50 foizga o‘sib, 42 million tonnaga yetadi», — deydi Amarkets yetakchi tahlilchisi Igor Rastorguyev.

Biroq, taklif talabdan keskin darajada ortda qolmoqda. Ekspertning tushuntirishicha, konlarni qidirib topishdan to unda tijoriy qazib olish ishlarini boshlashgacha 7 yildan 15 yilgacha vaqt ketadi. Bugun ishga tushirilayotgan loyihalar bozorga faqat 2030 yillarning boshlariga kelibgina kirib keladi.

Vaziyat metall qazib olish hajmining kamayishi bilan yanada og‘irlashmoqda. Masalan, o‘tgan yili Chilidagi El-Tenente, Kongo Demokratik Respublikasidagi Kamoa va Indoneziyadagi Grasberg kabi eng yirik mis konlarida avariyalar yuz berdi. Peruda esa Konstansiya koni namoyishlar sababli o‘z faoliyatini to‘xtatdi. Muammolar yangi yilda ham davom etdi. Yanvar oyi boshida Chili shimolidagi Capstone Copper kompaniyasiga qarashli Mantoverde oltin-mis konida yuzlab konchilar ish tashlashni boshladi.

Tabiiyki, bu holat jahon bozorida sanoat metallari yetishmasligi haqidagi xavotirlarni kuchaytirdi. Hatto Amerikaning xususiy kompaniyalari mis tanqisligi haqidagi mish-mishlar fonida mis quymalari va undan yasalgan buyumlarni ommaviy ravishda sotib olishga kirishgan. Bloomberg NEF prognozlariga ko‘ra, 2026 yil yakuniga kelib mis taqchilligi 600 ming tonnaga yetishi mumkin. 2030 yilga borib esa talab va taklif o‘rtasidagi farq 4 million tonnaga yetadi.

Mana, maqolaning davomi — to‘liq kirill alifbosida, (yumshatish belgisi) ishlatilmagan va «» qo‘shtirnoqlari bilan tahrirlangan varianti:

Qazib olishdagi cheklovlar

Investorlar misdan tashqari, nikel tanqisligidan ham xavotirda. Tahlilchilarning fikricha, Indoneziyadagi ishlab chiqarish atrofidagi noaniqlik narxlarni yuqoriga ko‘tarmoqda. Gap shundaki, dunyo nikel hajmining qariyb 60 foizi ushbu mamlakat hissasiga to‘g‘ri keladi. Bu yerda bozor holati nikel rudasini qazib olish bo‘yicha har yilgi kvota bilan belgilanadi. Joriy yilda respublika hukumati ushbu kvotani qariyb 34 foizga — 250 million tonnagacha qisqartirish niyatida.

Nikel ta’minoti bo‘yicha qo‘shimcha xavflar Indoneziyaning eng yirik ishlab chiqaruvchisi bo‘lgan ikkita konida qazib olishning vaqtinchalik cheklanishi bilan bog‘liq. Bunga 2026 yil uchun ruxsatnomalar berishning kechikishi sabab bo‘lmoqda.

Alyuminiy — jahon bozorida tanqisligi seziladigan yana bir sanoat resursidir. Citygroup xomashyo tovarlari bo‘yicha global tadqiqotlar bo‘limi rahbari Maks Leytonning tushuntirishicha, bunga Xitoydagi vaziyat sabab bo‘lmoqda. XXR alyuminiy ishlab chiqarish quvvatlarining eng yuqori chegarasiga yetdi. Vaholanki, «Osmon osti mamlakati» so‘nggi 20 yil davomida taklif o‘sishini ta’minlab kelgan va amalda alyuminiy narxini nazorat qilgan edi.

Biroq, 2017 yilda Xitoy rasmiylari metall ishlab chiqarish quvvatlarini oshirishga qat’iy cheklov joriy etdi. Ishlab chiqarish yiliga 45 million tonnadan oshmasligi belgilandi. Pekin bunday cheklovlarni karbonat angidrid chiqindilarini kamaytirish maqsadida o‘rnatganini aytadi. Shuningdek, qalayning eng yirik ishlab chiqaruvchisi bo‘lgan Indoneziyada ham qazib olish ustidan nazorat kuchaytirilmoqda. Bu esa bozorda taklifning cheklanishiga va mos ravishda narxning oshishiga olib kelmoqda.

Pufak yoriladimi yoki yo‘q?

Tahlilchilarning deyarli bir ovozdan ta’kidlashicha, muhim metallar qimmatlashishda davom etadi. 2026–2027 yillarda Jahon bankining rangli metallar narxlari indeksi qariyb 2 foizga oshishi kutilmoqda. Eng katta o‘sish alyuminiy, nikel, qalay va misda kuzatiladi.

Masalan, Morgan Stanley 2026 yilda misning o‘rtacha narxini bir tonna uchun 12 780 dollar deb belgilamoqda. Citigroup esa ikkinchi chorakda 13 000 dollar bo‘lishini kutmoqda. Igor Rastorguyevning so‘zlariga ko‘ra, «Volatillik yuqori bo‘ladi — texnik korreksiya davrlari muqarrar, ammo uzoq muddatli o‘sish trendi barqaror qoladi».

Biroq, kumush narxi tahlilchilarda xavotir uyg‘otmoqda. Aktiv narxining joriy o‘sishini 1979 yildagi, ya’ni inqirozdan oldingi dinamika bilan solishtirishmoqda. O‘shanda kumush narxi avvaliga 50 dollargacha ko‘tarilib, keyin keskin ravishda 10,8 dollargacha tushib ketgan edi.

Ned Davis Research ma’lumotlariga ko‘ra, aktiv «deyarli barcha o‘lchovlar bo‘yicha haddan tashqari qimmat sotib olingan» holatda turibdi, uning texnik indikatorlari esa tarixda kam kuzatiladigan darajaga yetgan. Ekspertlarning fikricha, hozirda kumush narxi o‘rtacha qiymatlardan ancha yuqori. Ya’ni, kelajakda o‘sish uchun deyarli joy qolmagan.

Qayd etilishicha, shunga o‘xshash holat 2010–2011 yillarda ham kuzatilgan. Aftidan, «pufak» yoriladigan palla yaqin. Iqtisodiy siyosatdagi o‘zgarish yoki savdo qoidalarining qat’iylashishi bunga turtki bo‘lishi mumkin. Bundan tashqari, investorlar kumushning «xavfsiz boshpana» sifatidagi qudratiga shunchaki ishonmay qo‘yishlari ham ehtimoldan xoli emas.